[北京短期周转]取消贷款利率下限改革意义大于市场效果

浏览量：614 时间：2026-01-21 00:33

中国人民银行在一年后再次推动利率市场化改革,于7月19日宣布从次日起取消内地商业银行贷款利率的下限管制。去年中的改革将此下限从基准贷款利率(一年期贷款为6.0%)的0.9倍降至0.7倍，同时允许存款利率在基准存款利率的基础上上浮10%,表明利率市场化已开始加速。

　　利率市场化是内地银行业市场化和现代化的必经之路，对于内地银行业以至整个金融业的长期发展具有难以估量的重要意义。此次取消贷款利率下限即完成了贷款利率的市场化，将整个利率市场化进程又向前推进了一步，其改革的意义是不可低估的。

　　贷款利率下限管制取消后，各商业银行可以根据市场资金供需状况自主决定贷款利率。就市场效果而言，理论上，这将使得银行降低贷款利率以与其他银行进行价格竞争，进而推低市场上的贷款利率水平。比如去年中存款利率允许上浮10%后市场效果明显，各银行都上调存款利率，就一年期存款利率而言，股份制及其他中小型银行都从基准利率3%上浮到顶（即10%）至3.3%，大型国有银行也上浮至3.25%。

　　但实际上，这次取消贷款下限的市场效果不会太大。一是因为此下限经过几次的下调后已经低至基准利率的0.7倍，就一年贷款利率而言，已低至6%×0.7=4.2%。鉴于存款利率已上浮至3.25-3.3%，如果按此下限利率发放贷款，银行的利差只有4.2%-(3.25-3.3%)=0.95-0.9，就很低了。所以能够享受此下限贷款利率的企业及贷款项目很少，只限于那些特别安全的大企业，或从长远拉关系角度考虑有利的，或有可能带来其他业务的贷款项目。的确，据统计，今年3月来内地银行业市场享受此下限至基准之间利率，即4.2-6.0%之间利率的一年期贷款额仅占总贷款额的11.44%，而享受下限4.2%利率的贷款比重就更少了，相信不会超过5%。

　　所以，取消贷款利率下限只会影响到不多于5%的贷款的利率，有可能使它们进一步下调。即使这样也不过只是可能而已，对于一直享受高利差的内地银行而言，利差已经低至0.9-0.925，贷款利率的进一步下调还能有多大的空间呢？

　　当然，这只是从银行的供给角度而言。如果再考虑企业与居民的需求又如何呢？

　　这就是当前阶段内地银行业市场资金的供需关系了。虽然流动性泛滥在媒体已成为描述资金状况的常用词汇，“不差钱”也在赵本山于2009年春节晚会上首创之后，成为人们街头巷尾的口头禅，但实际情况是，中国仍然是一个发展中国家，整体而言资金仍然短缺，仍然供不应求。否则怎么会有那么多的“地下钱庄”，那么高利率的“高利贷”，那么种类繁多的理财产品呢？

　　流动性泛滥与“不差钱”只是就局部市场而言，或者说只是大中型企业与机构和富裕人士之间出现的现象。对于中小微企业来说，资金，或流动性远远不足；对于中低收入人士而言，仍然“很差钱”。于是，当银行业市场日益向中小微企业及中低收入居民开放时，市场资金短缺的现象将更加突出。在此形势下，资金价格当然高企，有钱人自然要求高回报，银行要吸引他们将钱存于银行便必然要付更高的利息。目前银行存款利率仍被管制在基准利率上浮10%的水平，一旦此上限提高或取消，存款利率水平必然上升。此时贷款利率随着资金成本的上升就更不可能下调了，势必要升高，能够享受4.2%利率的贷款项目就更少了。

　　基于这一分析，取消贷款利率下限改革意义大于市场效果。内地利率市场化的下一步改革，也是更为重要和最后一步的改革是取消存款利率上限。这一步改革不会一蹴而就，而将分阶段或几个小步实施。鉴于这一步改革的重要性及中央政府一贯的渐进式改革策略，预计首先将存款利率上限从目前基准利率的10%上调至20%，然后再上调30%，最后取消。(文汇报)