[北京应急借钱]转融资余额锐减利率成关键券商：贵了借不起（2）

浏览量：884 时间：2026-01-25 00:18

券商视角：利率有点高我咋借？

首先，从利率来看，根据证金公司官网数据，2015年1月19日，即监管层首次出手规范两融业务、沪指大跌7.7%当天，证金公司将转融资年利率从5.8%上调至6.3%（182天），直到12月7日仍然实行这一利率水平。

而从2015年3月1日至今，央行已五次降息，一年内贷款利息从2014年11月22日的5.60%降至目前的4.35%，下降了125bp。

分析人士认为，在此背景下，对于券商而言，从证金公司融入资金用于两融业务，吸引力越来越小——尽管在目前8.35%的行业普遍融资利率水平下，仍有利差收入。

在经过前两年的多轮融资后，许多券商特别是大券商目前有充足的资金用于融资融券，证金公司偏高的融资成本显然吸引力有限。

另外，证金公司转融资期限多为182天，而目前距离6月大跌前的转融资高峰已过去将近半年，正是券商转融资到期的高峰期。在此背景下，券商归还转融资资金后不再续贷，似也在情理之中。

业内人士：证金应保持转融通基本职能

值得一提的是，根据证金公司转融通业务规则，证金公司按不同期限、档次设置相应的转融资、转融券费率，在每一交易日开市前公布，当日固定，次一交易日可调整。换言之，证金公司可根据资金市场情况和转融资需求进行调整，但在降息背景下，证金公司却将目前的转融资利率维持在年初水平，耐人寻味。

事实上，由于救市耗费了大量资金，证金公司自身对于资金的需求也是非常巨大。

Wind数据显示，截至今年三季度末，以进入前十大流通股东为统计口径，证金公司（包括十大资产管理计划）共计持股1017只，占市场正常交易股票总数的近40%。

虽然谁也不知道证金公司究竟动用了多少资金，但救市初期，仅7月6日一天的龙虎榜上，证金公司就动用了58.48亿元巨资；7月8日证金公司还宣布向5家公募基金申购2000亿元主动型基金，为基金公司提供流动性。

不管证金公司没有降低转融资利率的原因何在，已有市场人士对于证金公司转融通功能暂时弱化表示了担忧。资深市场评论人张书怀近期撰文指出，按成立时的官方说法，证金公司的主要职责范围是：为证券公司融资融券业务提供转融通服务，监管证券公司融资融券业务运行，监测分析全市场融资融券交易，运用市场化手段调节证券市场的资金和证券供给，以及证监会赋予的其他职责。因此证金公司其基本职能是转融通平台，不具备营运股票投资的组织架构，他建议证金公司尽快回归本位。（每日经济新闻）