[北京空放贷款公司]部分银行不良率超50% 不良资产处置产品化（1）

浏览量：527 时间：2026-03-07 01:05

随着市场对不良资产的接受程度逐渐提高，也有机构开始探索不良资产处置的产品化。据21世纪经济报道记者了解，目前市场上已经出现投资标的为不良资产的信托计划和私募基金产品，一些P2P平台也有介入，相对证券公司还处于观望阶段。其中，私募基金相比其他产品形态，融资链条较短。

　　目前，私募基金的操作方式，主要是一个资产包对应成立一只私募基金产品。产品采用“1+1”模式，即一年到期后可以再延展一年，两年不管资金收回情况如何都要清盘。

　　不良资产将持续暴露，“坏账”生意的春天来了没？

　　在新一轮经济周期下，各类不良资产处置机构，尤其是民间机构的参与，使整个市场不断细分。一边是手工作坊式的市场推进，另一边，民间市场也开始出现规模化标准化操作的探索。

　　这一新势力的介入，市场空间的形成，有一定的内在缘由。

　　“（对不良资产包）尽职调查之后，我们心里有一个价位。我们不是以拿包为目的，超出心理价位，那就不要了。必须为利润留出空间，否则处置过程中压力也很大。”有民间资管人士如是表示。同时，还有市场人士透露，有些区域的银行不良贷款率特别高，甚至达到50%以上，处置不良对当期利润构成致命侵蚀，银行实际上已经没有动力处置这些不良。

　　不良资产的容量在不断扩大。

　　银监会统计数据显示，截至三季度末，商业银行不良贷款余款达到1.19万亿元，比年初增加2038亿元，不良贷款率为1.59%。业内普遍预计，不良资产还将持续暴露。

　　然而，宏观经济刚进入下行周期，资产价格本身也在下降。不良资产的交易市场并不十分活跃，对不良资产处置而言，收益率相对在下降。

　　坏账生意收益趋势

　　根据东方资产管理公司最新公布的《2015：中国金融不良资产市场调查报告》（下称“报告”），合计66.5%的受访者认为，与 2014 年相比，今年不良资产市场的预期收益率持平（20.7%）或小幅下跌（45.9%）。

　　报告分析认为，这可能和今年股票市场、债券市场的火爆有一定关系。

　　该报告基于112份调查问卷，其中商业银行62份，资产管理公司50份。

　　具体而言，对不良资产的预期内部收益率呈下行趋势。其中，选择收益率在10-15%的占 41%，同比增加5个百分点；其次是15%-20%（27%）和20%以上（24%），占比同比分别下降3个百分点和4个百分点。同时，选择10%以下的，同比增加了3个百分点。

　　收益下降，其实在处置机构从银行受让不良资产包时已经有所体会。

　　根据东方资产的调查，有半数受访者认为同类资产预期价格比上年有所降低。报告分析称，这一方面缘于宏观经济下行压力以及美元升值等影响，整体资产价格面临调整和下行压力；另一方面银行业不良资产在 2015 年飙升，不良资产市场不再具有卖方优势，市场条件不支持其价格坚挺。

　　多名市场人士向21世纪经济报道记者表示，今年以来，银行招标出售不良资产包的频率也大大提高，从过去的一季度一次，到现在可能一周一次，市场上几乎天天有资产包出让。但另一方面，流拍的也比较多，原因在于双方对定价的分歧较大。

　　一个更为直观的调查数据显示，在处置难度方面，选择“比较难”的受访者占比达到 51%，认为“很难”的占10%。